北京治疗白癜风去哪个医院比较好浙富股份(002266):中期业绩符合预期
公司动态:浙富股份公告半年度业绩,收入同比增长13%,净利润同比下降12%,录得EPS 0.35元,符合预期。
评论:中期业绩符合预期。公司上半年实现收入3.87亿元,同比上升13%,毛利率继续改善,同比提高2.7%,主营业务利润由此得以提升22%,但在坏账计提和财务费用大幅增加的拖累下净利润率下滑3.7%,最终实现净利润4954万元,同比下降12%。
水电行业触底回升,公司上半年订单呈现向好趋势。国家能源局“十二五”能源规划初稿明确了未来10年仍需大力发展水电的能源思路,按照规划,未来6年每年新增水电装机容量应超出2000万千瓦;从微观层面看,近期金沙江和雅鲁藏布江上两个水电站相继获批,也已标志着大中型水电项目的复苏;公司层面看,基于上半年公告信息及半年度财务数据,我们判断公司上半年新签订单约5亿元,已经好于09年全年3.9亿元的签单情况,向好趋势较为明确,乐观估计行业向好趋势下,公司全年签单可达10亿以上,逼近07年13.7亿元的最好签单水平。
抽水蓄能机组市场开拓是未来重点关注点。国家能源局“十二五”能源规划初稿对2020年抽水蓄能装机容量的目标为5000万千瓦,对应年均机组投资额可达约80亿元,公司虽尚未取得订单,但参与广东清远抽水蓄能电站项目最终竞标环节已经证明了公司该领域的技术能力,未来1~2年内取得抽水蓄能机组订单仍是公司已经确定的既有目标,公司相关业务开拓仍值得投资者密切关注。
投资建议:我们维持2010~2011年EPS预测分别0.97元和1.23元,公司当前股价对应市盈率分别为35x、27x,维持审慎推荐评级,建议投资者对公司抽水蓄能、潮汐发电等新业务的进展保持积极关注。
风险因素:新业务获取订单晚于预期;水电开发市场复苏停滞;大盘下跌导致市场估值水平下降。
