中科医院承办青少年白癜风防治援助项目美国上月非农就业报告令人满意，令现货金银持续忧虑退市而下泻，惟美国储局短期难减买债！
昨日回顾
现货金上周（6月3日当周）以1389.6美元/盎司开市，最高触及1422.4美元/盎司，最低下探至1377.8美元/盎司，收报1380.5美元/盎司，全周波幅44.6美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阴线。
现货金周五（6月7日）以1413.0美元/盎司开市，最高触及1416.8美元/盎司，最低下探至1377.8美元/盎司，收报1380.5美元/盎司，全日波幅39美元。日K线图显示，现货金周五收于带上下影线的阴线。
基本分析
上周(6月3日-7月当周)，国际现货黄金价格在千四关口附近接连震荡数日后最终走低，上周五公布的美国非农就业数据有所改善，尽管没有强到可以令人预计美联储将开始缩减购债，但投资者对缩减购债的希望被点燃，基金纷纷抛售黄金。从技术面看，国际金银在上周五跌破了5天、10天、22天均线的组合，创出近期新低。金价的震荡盘局尚且苟安，但银价已现破位迹象。金银屡弹屡挫，脆弱如斯，后市前景依旧堪忧。
英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，金价上周下跌0.3%，为两周来首次，上周五金价下跌，回吐上周稍早录得的涨幅。在上周大部份时间，美元大跌及实货买需强劲提振金价在1400美元/盎司以上交投。美国劳工部上周五公布的数据显示，美国5月季调后非农就业人口增加17.5万人，增幅高于市场预期的增加17.0万人；失业率则意外升至7.6%，预期为7.5%。而根据去年公布的数据显示，美国非农就业人数为平均每月增加17.3万人。就业人数增加，失业不降反升是因为劳动力参与率从63.3%上升至63.4%。因为人们重返就业岗位，导致劳动力大军总数增加42万人。非农数据降低了美联储将在较长时间内执行刺激计划的希望，且削弱了黄金作为对冲通胀工具的吸引力，引发金价上周五下跌。黄金对就业资料本能性地做出反应。目前黄金需求正处于夏天淡季，就业资料为卖出黄金提供了借口。分析师表示，金价暴跌导致基金公司将投资黄金的资金撤出，转投其他资产。全球投资黄金的基金公司的数量由去年12月未的310家降至290家，而同期投资总额从321亿美元缩减至222亿美元。
在5月非农资料公布后，多家投行都发表了各自的观点。不过对于市场而言，最为想看到的还是一些比较权威的声音，而这其中，导致此前市场出现剧烈波动美联储通讯社的观点，显然不容忽视。就业增长强于预期的美国5月非农就业报告公布后，美联储官员可能在本月的货币政策会议上暗示，只要经济没有令人失望，就继续筹划今年晚些时候开始退出月购资产850亿美元的QE。这样的数据不会让美联储官员认为应该立即撤除QE，这些决策者决定开始撤退以前还想看到更多的数据表现。美联储官员目前还有以下考虑：1)彻底结束QE以前想看到就业市场“显著”好转。2)经济取得的进展足以为部分撤除QE提供保障，私人部门今年后半期足以支持增长。3)对中止QE的前景还有保留看法，今年第二和第三季度的政府增税与削减支出会影响经济，要观察改变QE以前国内经济对财政拖累的反应。
至于影响美联储放缓QE的因素，两大挑战和经济预期的风险。管控市场预期对美联储是一大挑战。第二大挑战则是通胀预期。此外，在经济复苏期，美联储官方预测的经济增长都高于实际水平，这次可能又会是如此。除了实际增长不及美联储预期，还有一个让美联储推迟放缓QE的风险是财政紧缩对经济的负面影响超出预期。美国上月就业报告被喻为近年最瞩目的一份，惟最终数据好坏参半，不但未能提供收水启示，甚至有认为未能左右联储局决策。「债王」格罗斯（Bill Gross）直指失业率从4年低位回升，势令储局短期难以减少买债。彭博社较早时曾经引述两位前储局官员，指储局其实已经暗暗设下职位连续4个月最少增长20万个的收水门坎，因主席伯南克（Ben Bernanke）等官员曾提过此数，过往亦显示20万标志着正常复苏。今年平均职位增长不足19万个，当中更有2月份突飙33万个的帮助，故与门坎仍有距离。惟其后有传媒引述不具名消息否认报道，更认为20万绝非甚么奇妙数字。
报告公布前，经济师普遍调低了对联储局的收水步伐预期，彭博社月初调查显示，经济师预期储局只会按部就班收水，今年内只会小幅度减少购债额，近半数受访经济师预期9月或10月开始收水。受访的59位经济师当中，仅两名预期6月或7月开始收水，9月及10月分别有16及14名，12人则预期明年或之后。预测中位数为买债金额会由现行850亿美元，减少约四分一至650亿美元，国债及按揭担保证券（MBS）金额各减100亿美元。在之前5月初调查，经济师预期储局将一下子减少4成至500亿美元。惠誉认为目前的职位增速，令储局无法迅速停步量宽政策，更预期持续每月20万个的新增职位，2015年底才足以将失业率推低至6.5%。
从某种意义上说，市场目前对于美联储政策的走向依然存在争论，而上周的非农数据其实也并未令围绕这方面的谜团有所化解，因此，短线来看，其实美联储政策并未能给金价带来清晰的方向。不过，就上周走势而言，一大因素却确确实实地令黄金遭受了打压，那就是印度不断出台的“限金令”。上周的五个交易日中，印度至少有三个交易日出台了相应的限制黄金进口的措施。印度央行(Reserve Bank of India)上周二发布公告称，将限制贸易机构通过延期付款计划进口黄金，此举旨在抑制黄金的投机性购买活动。黄金投机已导致印度的经常项目赤字扩大。
印度只允许通过少数银行和部分国有及私营贸易机构进口黄金。印度央行已于5月中旬禁止银行通过延期付款计划进口黄金。公告称，上述决定即日生效。根据新规，黄金进口商必须提前支付所有进口费用。不过黄金首饰进口商不受新规限制，仍可通过少量保证金进口黄金。而在上周三，印度将黄金进口关税调高三分之一至8%，因政府企图压制黄金需求飙升。印度5月黄金进口达到162吨，为2011年月平均量的两倍。此后，印度政府上周五又采取进一步措施限制黄金进口。印度央行将针对每位客户以金币为担保的贷款限制扩大至所有合作银行。由于印度是全球最大黄金消费国。此次印度的限金令无疑将降低全球黄金需求。孟买的一家黄金批发商表示，预计6-7月印度黄金进口量将出现暴降至90吨左右。
日本首相安倍晋三上周三公布了其第三支箭：经济综合性增长战略，计划未来10年使国民收入年增长3%，并建立经济特区以吸引外国技术、人才和资金。不过，安倍经济学的这一“杀手锏”最终并未能如市场预期般提振美元兑日元，市场依然对其部分新举措感到力度不够，令不少投资者败兴而归。在全球投资者开始质疑日本经济复苏计划之际，日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)上周三揭晓了一份旨在提振该国长期增长前景的雄伟蓝图，承诺实施一系列改革，所涉领域涵盖广泛，比如不景气的农业和能源市场，以及鼓励外商投资和风险资本的新税收优惠。
但是在这个备受期待的增长战略(旨在补充此前震撼市场的大胆财政和货币刺激计划)中，许多经济学家认为解决日本经济长期低迷根源问题所需的一些艰难决定遭到了回避。该战略只包含了一些温和措施，使得工业巨头裁员变得更加容易，外界广泛认为就当前需求而言，这些工业巨头职员冗余。一些措施的力度远不如专家们早些时候所倡导的那样大。对于一项要求日本企业在董事会任命至少一位独立董事的建议，企业只要进行公开说明就可以不任命独立董事。批评人士表示，不设立独立董事将削弱股东对日本企业的信任度。此外，尽管该计划纳入了一系列有针对性的企业税减免措施，但是未包括许多商业团体认可的全面减税内容。在某些关键政策方面，安倍政府的“第三只箭”可能令人失望，例如它将在全国范围内削减公司税率的建议搁置一旁。日本研究院(Japan Research Institute)首席经济学家称，安倍的提案不足以帮助日本实现可持续的经济增长和克服通货紧缩问题；劳动力市场不改革，日本经济增长就会碰壁。可以说，安倍经济学推出至今，目前已进入到了一个相对重要的瓶颈期，如何令市场在此后回归平稳，如何令此前日本政府和央行取得一系列的成果得以延续，将是安倍政府接下来需要揪心思考的问题。
英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，上周欧洲央行和英国央行的利率决议，本该是两大非常重要的风险事件。不过，由于市场此前已经预期到两大央行可能将维稳利率，因此，最终投资者对此的反应并不是很大。英国央行(BOE)上周四(6月6日)结束为期两天的货币政策委员会(MPC)会议后宣布，维持指针利率在0.5%的纪录低位不变，并将量化宽松(QE)规模维持在3750亿英镑不变。此次利率决议结果符合市场普遍预期。 这是英国央行行长金恩(Mervyn King)在英国央行主持的第194次议息会议，也是他的谢幕之作。金恩一直主张再度扩大资产购买规模。6月货币政策委员会会议是金恩的绝响。但他的离别愿望不太可能如愿，金恩希望有更多的货币刺激来帮助英国经济复苏得到动力。实际上过去两年来英国的经济多数时候是在原地踏步，侥幸避开了史无前例的三度衰退，到明年顶多也只有小幅增长。金恩曾饱受抨击，指责其对金融危机的响应慢半拍。但受访分析师对他任内表现的评价，在总分10分中给到七分。接下来，金恩将在7月1日将英国央行行长的宝座转交给卡尼(Mark Carney)。
欧洲央行6月6日也同样按兵不动，一如市场预期。欧洲央行行长德拉基随即在新闻发布会上表示，仍预计欧元区经济(GDP)会在2013年晚些时候开始复苏，将在必要时一直保持宽松性货币政策，以确保经济复苏。欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)上周四表示，5月份新闻发布会召开之后发生的一系列事件证明，欧洲央行5月份将再融资利率下调至0.50%的纪录低位是有道理的。有鉴于此，德拉基在6月份议息会议结束之后举行的新闻发布会上表示，仍预计欧元区经济(GDP)会在2013年晚些时候开始复苏，主要支撑因素包括欧元区在减赤问题上的进展、金融市场逐步修复以及欧洲央行的宽松货币政策。德拉基再次强调称，欧洲央行将在必要时一直保持宽松性货币政策，以确保经济复苏。
相比上周，本周市场的风险事件显然要少了不少。首先，美国方面事件不多，重要的经济资料和美联储官员讲话比较有限，仅本周四的初请、零售销售和本周五的工业产出相对重要。这可能令目前围绕QE政策走向的争论有所降温。央行层面，日本央行和新西兰联储本周将连袂登场。不过考虑到两大央行的影响力相对有限，因此金价对此的反应料将不大。
英皇金融集团：副总裁刘海霖又补充说，据熟悉日本央行思路的知情人士表示，日本央行目前正在对向银行及其他金融机构提供低息贷款以平息债市波动的利弊进行研究。而这一话题有可能成为本周一/本周二(6月10日及11日)召开的央行货币政策会议争论的主要议题。为确保市场有充足的流动性，日本央行目前以0.1%的固定利率向银行发放一年期贷款，并接受各种各样的债权作为抵押品，这一做法被称为“固定利率资金供应计划”。对于银行等金融机构来说，这一计划的吸引力在于银行可以将持有的债券为抵押换取资金，而无需抛售，这样就可以避免出现由于更多债券涌入市场而导致利率上升的情况出现。目前市场关注的焦点已经转向央行是否会将上述贷款期限从目前的一年延长至两年或更久。日本央行很可能会将贷款期限延长至两年来平抑债券市场的波动。不过经济学家们称，怎样做都将面临风险，都可能加大市场波动并带来新的问题。日本央行正在为平抑日债收益率大涨忙的焦头烂额。
※ 参考数据：黄金一齐发站新闻
资料公布
周五公布的经济资料
国 家
经济资料名称
月 份
预测资料
数据
上次数字
日 本
领先指标
4
N/F
1.3%
-0.1
同步指标
4
N/F
1.0%
0.8
德 国
贸易平衡
4
17.2B
17.7B
17.6B
法 国
贸易平衡
4
N/F
-4.5B
-4.7B
英 国
贸易平衡
4
-8.80B
-8.22B
-9.06B
同上 (对非欧盟)
4
-3.60B
-3.41B
-3.47B
德 国
工业生产
4
0.0%
1.8%
1.2%
美 国
非农业职位
5
160K
175K
165K
失业率
5
7.5%
7.6%
7.5%
平均时薪
5
0.2%
0.0%
0.2%
平均每周工时
5
34.5
34.5
34.4
加拿大
就业人数
5
16.5K
95.0K
12.5K
失业率
5
7.1%
7.1%
7.2%
劳工生产力
Q1
0.4%
0.2%
0.1%
美 国
ECRI领先经济指标
上周
N/F
130.9
130.7
消费信贷
4
12.5B
11.1B
7.97B
今日公布的经济资料
国 家
香港时间
经济资料名称
月 份
预测资料
上次数字
日 本
07:50AM
银行借贷
5
N/F
1.7%
流动账 (未经调整)
4
320.0B
1251.2B
国内生产总值 (修订)
Q1
0.9%
0.9%P
同上 (年率)
Q1
3.5%
3.5%P
01:00PM
消费信心指数
5
N/F
44.5
服务业景气指数
5
N/F
56.5
瑞 士
01:45PM
失业率 (经调整)
5
3.0%
3.1%
法 国
02:45PM
工业生产
4
0.3%
-0.9%
瑞 士
03:15PM
零售销售 (年率)
4
2.4%
-0.9%
意大利
04:00PM
工业生产
4
0.0%
-5.2%
同上 (年率)
4
-3.6%
-15.6%
欧元区
04:30PM
Sentix投资者信心指数
6
-10.0
-15.6
加拿大
08:15PM
房屋动工
5
179.0K
174.9K
美 国
10:00PM
就业趋势调查指数
5
N/F
111.7
今日将公布的重要事项
法 国
标售BTF国库券
日 本
日本央行举行为期两天的议息会议 (至6月11日)
蒙特利尔
世界银行行长金墉、美洲开发银行(IDB)总裁Moreno将在2013年蒙特利尔会议上发言
蒙特利尔
ADB总裁中尾武彦、OECD秘书长Gurria将在2013年蒙特利尔会议上发言
法兰克福
欧盟央行理事兼德国央行总裁Weidmann在德国央行有关货币交易的会议上讲话
维也纳
欧盟央行理事Coeure在奥地利央行组织的第41届经济会议上发表讲话
图表分析
周线方面，周线昨日最高触及1423，这位置也是自1590下跌到1322的第三黄金分割位置，在触及一次后强势下探，目前周线的MACD继续死叉，KD处于相对的低点，上扬的动能有，就是缺乏导火索，纯技术形态开看，站稳1425，将迎来一波象样的反弹。受非农后美指反弹影响，金价上周五再度大幅走低，日线图上，金价跌破了短期均线支撑，短期均线趋势转空，在1391和1397形成了阻力，而日间金价主要支撑在近日低点1377一线和1373，相对而言，阻力要较支撑更为有力。指标上，长短期趋势指标均指向空势，CCI上显示，目前并无明显超买超卖迹像。四小时方面，四小时目前的强支撑是在1380，再者就是1372，阻力是在1392。小时线方面，小时线目前跌势，早间支撑是在1382，阻力是在1388。
今日支持位：1372，1365；
今日阻力位：1385，1400。
入市策略：
英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价上周(6月3日-7月当周)在千四关口附近接连震荡数日后最终走低，周五(6月7日)大幅收跌，因市场过分关注美国5月非农就业报告，并担心资料可能好于预期，暗示美联储会提早退出QE，基金抛售黄金，惟上周五公布美国上月就业数据显示韧性，上月职位增长17.5万个，胜预期16.3万个，失业率同时升0.1个百分点至7.6%，虽然料可限制联储局的退市步伐，但现货金银持续忧虑退市，分别大泻2.6%及4.2%，至9天低位1,377美元及逾两周低位21.7美元。另外，由于周五美股大涨，印度黄金进口受到限制，令金价进一步承压，现货黄金收跌。
「债王」格罗斯（Bill Gross）直指失业率从4年低位回升，势令储局短期难以减少买债。惠誉认为目前的职位增速，令储局无法迅速停步量宽政策，更预期持续每月20万个的新增职位，2015年底才足以将失业率推低至6.5%。笔者认为就短期来看金价已经触底，会继续上行至1400美元附近。但要在短期内真正实现这个情况，金价需要收于1423美元/盎司以上。不过，本周金价至少会重回1400美元的位置。相比上周，本周市场的风险事件显然要少了不少。首先，美国方面事件不多，重要的经济资料和美联储官员讲话比较有限，央行层面，日本央行和新西兰联储本周将连袂登场。
本周波幅预计为1320美元/盎司－1420美元/盎司；
今天波幅预计为1366美元/盎司－1392美元/盎司。
今天建议：
计划一：第一注在1392(美元)做空，止赚设在1372(美元)；如金价再上调至1402(美元)再加第二注，止赚设在1382(美元)，止损设在1412(美元)。
计划二：第一注在1366(美元)做多，止赚设在1386(美元)；如金价再下调至1356(美元)再加第二注，止赚设在1376(美元)，止损设在1346(美元)。
